Аналитики «Т‑Инвестиций» допускают сценарий, при котором к концу 2026 года доллар может подняться к отметке около 95 рублей. Отечественная валюта постепенно ослабнет по сравнению с уровнем конца 2025 года. Такой прогноз опирается не на один шоковый фактор, а на совокупность структурных трендов, которые уже обозначились в экономике и валютной политике.
Базовый сценарий закладывает стагнацию экспортной выручки. На фоне умеренно низких цен на нефть и сокращения физических объёмов поставок сырья валютный поток в страну выглядит менее устойчивым, чем в период высоких котировок. Параллельно постепенно восстанавливается импорт: компании и домохозяйства возвращаются к отложенным закупкам, перезапускаются логистические цепочки, растёт спрос на оборудование и потребительские товары, что увеличивает потребность в валюте.
Отдельное звено прогноза — изменение роли Банка России на валютном рынке. Регулятор уже объявил о сокращении объёма продаж иностранной валюты в рамках операций с ресурсами ФНБ и бюджетного правила примерно вдвое по сравнению со второй половиной 2025 года, что уменьшит искусственную поддержку рублю со стороны регулярных интервенций. На этом фоне даже умеренное снижение ключевой ставки, если оно начнётся во второй половине 2026 года, способно ослабить привлекательность рублевых активов для инвесторов и дополнительно подстегнуть спрос на валюту.
Министерство экономического развития в официальном прогнозе на 2026 год ориентируется на среднегодовой курс в районе 92 рублей за доллар, а ряд крупных аналитических центров закладывают коридор 90–94 к концу года. Оценка «Т‑Инвестиций» на уровне 95 рублей вписывается в эту вилку как более консервативный вариант при сохранении текущих трендов по экспорту, импорту и валютной политике. При этом сами аналитики подчёркивают, что точную траекторию движения курса предсказать сложно: на базовый сценарий давят повышенные геополитические риски, неопределённость по ценам на нефть и возможные коррекции в политике регулятора, поэтому диапазон потенциальных значений остаётся широким